作為領先的生活垃圾焚燒發電和生活污水處理項目運營商之一，圣元環保不僅在經營業績方面表現出色，營收凈利均實現持續穩定增長，而且在2020年突發疫情期間，擔當起了堅守一線、為民防護的責任

《投資時報》研究員  呂貢

2020年上半年，新冠肺炎疫情突如其來，多數企業的辦公地點都由線下轉移至線上，也為防疫控疫貢獻了一份力量。值得關注的是，除了沖鋒在一線的醫生護士外，還有這樣一群人默默“戰斗”在一線，保障著城鄉居民日常生活的正常運轉。

《投資時報》研究員注意到，8月24日，始終堅守在垃圾焚燒發電廠、污水處理廠等一線崗位的圣元環保股份有限公司（下稱圣元環保，300867.SZ），成為首批創業板注冊制上市企業之一。

此次IPO，圣元環保的募資計劃緊密圍繞生活垃圾焚燒發電的主營業務，欲將扣除發行費用后的資金主要投向城鎮生活垃圾焚燒發電項目，這進一步表明了其堅守防護、保障民生的決心。

營收凈利雙翻倍

作為一家曾獲國家級“環保優秀品牌”的企業，圣元環保長期專注于經營城鎮固液廢專業化處理，主要業務包括生活垃圾焚燒發電和生活污水處理等。其中，生活垃圾焚燒發電主要為公司投資建設垃圾焚燒發電廠，對垃圾進行焚燒處理并符合相應環保要求，而垃圾焚燒產生的余熱則用于發電，并將所發電力并入電網；生活污水處理則是投資建設污水處理廠，去除城鎮污水管網所收集生活污水的雜質后，將凈化達標后的污水排放入指定的水體。

該公司目前主要采用BOT特許經營模式運營垃圾焚燒發電項目和污水處理項目，兩種業務之間的協同運作能夠有效地共享BOT項目運營經驗、客戶資源、品牌資源等，進一步提升公司核心競爭力。

隨著經營規模的不斷擴大，圣元環保經營業績持續增長，盈利能力也不斷增強。2017年至2019年（下稱報告期），該公司營業收入分別實現4.27億元、7.27億元和8.88億元，處于逐年遞增的態勢，報告期主營業務收入復合增長率為40.85%。

與營收增速相比，其營業成本的增長則較慢，且毛利率基本保持穩定，因而該公司利潤水平同樣處于上升趨勢。報告期內，圣元環保凈利潤分別為0.64億元、2.10億元和2.17億元，報告期凈利潤年均復合增長率高達84.52%。伴隨復產復工的推進，進入今年三季度，圣元環保的發展更快速前行。

在強勁的經營能力推動下，圣元環保的存貨也未出現過積壓的情況，報告期內其存貨余額分別為0.09億元、0.12億元和0.17億元，占流動資產的比例分別僅有2.62%、3.06%和3.94%。

據了解，圣元環保的存貨主要為項目日常運營和維護儲備的藥劑和備品配件等，在生產經營過程中，該公司會根據經營狀況按需采購，這也成為期末存貨余額較低的原因之一。

報告期內圣元環保的存貨周轉率超出同行業上市公司平均水平，且逐年加快，分別為28.42次/年、33.28次/年和32.44次/年。這主要歸功于該公司主營業務突出、特許經營項目建設所需設備均為外購所得，以及建立了良好的存貨采購制度。

重視研發

查閱招股書，《投資時報》研究員注意到，圣元環保格外重視對主營業務排污和焚電的設備研發，隨著經營規模的擴大和環保要求的提高，研發投入力度逐年加大，研發費用金額逐年上漲。

目前，該公司已獲得授權專利70件，其技術研發成果也獲得多項相關專利并已產業化，實現了與公司產業的高度融合。

隨著國民經濟發展以及垃圾分類的逐步推行，生活垃圾熱值從目前的低熱值逐漸向中、高熱值過渡，為適應未來發展趨勢，圣元環保還參與了由國家住建部組織、國家科學技術部核準的國家科技支撐計劃課題任務“大型垃圾智能化焚燒成套裝備與安全運營技術和示范”的研究和產業化。圣元環保工藝選用的單臺垃圾焚燒爐設計日處理規模從最早的300噸/日發展至目前的750噸/日，余熱鍋爐蒸汽參數也由中溫中壓向利用效率更高的中溫次高壓過渡。

該公司表示，未來其將立足于主營業務，不斷加強技術研發，延伸產業鏈深度、拓寬應用領域和市場，實現科技成果產業化，打造成為市場領先的城鎮固液廢專業化處理的環保集團。

除此之外，圣元環保還積極響應“加強區域統籌，實現焚燒設施共享”的號召，逐步將生活垃圾無害化處理設施服務范圍擴展至周邊地區，有效提高了設施利用效率，擴大了其服務覆蓋面。

得益于其高效的區域統籌垃圾處理服務能力，隨著各地城市化進程的推進，部分原區域統籌地區的垃圾產生和收集量日益增加，當地新增垃圾焚燒處理規模的需求日益顯現。公司還在積極尋找拓展區域統籌地區新項目的機會，實現項目持續穩定經營以及拓展新項目的共贏。

沖在疫情戰斗一線

憑借成熟先進的業務技術和安全穩健的項目運營管理，圣元環保先后獲得了重點環境保護實用技術示范工程、中國固廢行業最具社會責任投資運營企業、環保優秀品牌企業等多項榮譽。

業內人士認為，該公司核心團隊對中國生活垃圾焚燒發電和生活污水處理市場有著深刻和獨到的理解，對行業發展趨勢具有前瞻性的戰略眼光，在市場經營拓展、運營成本管控等方面積累了豐富經驗。

值得關注的是，報告期內業績表現出色的圣元環保，進入2020年更加干勁十足。

在2020年初新冠肺炎疫情防控工作中，該公司項目24小時連續運行，在確保兩千萬人口的生活垃圾、廢棄口罩日產日清的前提下，根據政府疫情防控要求應急處置部分醫療垃圾，有效控制污染源的二次傳播。

2020年2月1日，莆田市正式啟用圣元環保莆田垃圾焚燒發電廠參與醫療廢物處置，每天處理的醫療廢物高達約3噸，確保其均能得到正確有效的處置，避免二次傳播、感染。同時，為保證設備安全穩定的運行、環保方面的可控，莆田圣元的值守人員紛紛擔當起疫情防控的重擔，靈活應對，早行動、早落實、早預防。第一時間啟動應急預案，做好響應。 

此外，疫情發生后，圣元環保旗下的子公司、項目部也用在當地捐款捐物的實際行動，支持公司的“一線抗疫攻堅戰”。

在捐贈的同時，該公司還積極挖掘、聯系口罩、防護服等醫療物資采購渠道，以號召更多的機構、組織加入各地防控一線。

圣元環保表示，未來將繼續秉承“誠信至圣、創新為元”的經營理念，專注于市政公用環保領域，堅持以人才、技術為基礎，以安全生產為根本，致力于成為國內一流的生態保護和環境治理服務提供商。